นักขุดล้มตาย! ส่วนมากต้องชักปลั๊กหลัง Bitcoin Halving ?

หลังจากผ่านเหตุการณ์ Bitcoin Halving ไปอย่างราบรื่นเมื่อวันที่ 20 เมษายนที่ผ่านมา ในส่วนของผลกระทบด้านราคาหลังจากเหตุการณ์ดังกล่าวดูจะยังไม่ได้มีผลกระทบอะไรมากนัก แต่ผู้ที่ดูจะได้รับผลกระทบทันทีนั่นคือนักขุดหรือ Miner ที่เป็นผู้รักษาความแข็งแกร่งของ Bitcoin Blockchain

คอนเทนต์แนะนำ

เปิดใจ น้องเฟิร์น นิสิตคณะเภสัชศาสตร์ ผู้ชนะเลิศออกแบบโลโก้ "หมูเด้ง"

"ใหม่ ดาวิกา" ไม่ทน! ฟ้องคนด่าแรง เอาเงินมาช่วยเหลือสัตว์

ตำนาน นางนพมาศ จากพิธี "จองเปรียง" สมัยสุโขทัย สู่ประเพณี "ลอยกระทง"

หลัง Bitcoin Halving รางวัลที่ได้จากการขุดจะลดลงเหลือครึ่งหนึ่งจาก 6.25 BTC เหลือ 3.125 BTC ต่อ Block นั่นเท่ากับว่าต้นทุนในการขุด Bitcoin จะสูงขึ้นสองเท่าทันทีที่เกิด Bitcoin Halving แล้วอย่างงี้ Miner ต้องปรับตัวยังไง มีความเสี่ยงอะไรกับ Bitcoin หรือไม่ ? โดยคำตอบของคำถามเหล่านี้จะขอแยกออกมาเป็น 3 ประเด็นดังนี้

1.การที่ต้นทุนสูงขึ้นอย่างฉับพลันจะมีคนที่ไม่สามารถขุดต่อได้ 

แน่นอนว่านักขุดที่ทำต้นทุนได้ไม่ต่ำพอที่จะมีกำไรอย่างคุ้มค่าก็จำเป็นต้องหาที่ตั้งเหมืองขุดใหม่ที่ให้ค่าไฟหรือ Operating Expense ที่ถูกกว่าหรืออีกทางหนึ่งก็ต้องมีการลงทุนเครื่องรุ่นใหม่ที่ทำประสิทธิภาพได้ดีกว่า แต่ถ้าหาทางออกไม่ได้ก็อาจจะต้องปิดเหมืองไป ซึ่งเมื่อมีการปิดเหมืองไปบางส่วนก็จะทำให้ค่า Difficulty ลดลงตาม Difficulty Adjustment Algorithm ของ Bitcoin เพื่อให้ระดับความยากในการขุดอยู่ในระดับพอดีที่กำลังขุดที่เหลืออยู่จะสามารถปิดบล็อกได้ในเวลาประมาณ 10 นาทีเหมือนเดิม และเมื่อมีการปรับระดับความยากลงจะทำให้ยังมีคนที่ขุดได้กำไรอยู่เสมอเพราะแต่ละคนมีต้นทุนค่าไฟและ Operating Expense ไม่เท่ากัน

ข้อสังเกตจาก Bitcoin Halving รอบก่อนเมื่อวันที่ 11 พฤษภาคม 2020 กำลังขุดของ Bitcoin ได้ลดลงไปประมาณ 25% ในเวลาประมาณ 2 อาทิตย์ แต่หลังจากนั้น Hash Rate ก็ค่อยๆ กลับมาที่เดิมและเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ เป็นขาขึ้นมาโดยตลอดจนถึงปัจจุบัน (มีช่วง 15 พฤษถาคม 2021 เป็นขาลงชั่วคราวเนื่องจากจีนแบนเหมืองขุดทำให้ต้องมีการโยกย้ายเครื่องขุดออกจากจีน)

ทางเรามองว่าการที่กำลังขุดหายไปช่วงหลัง Halving อาจเป็นเพราะความไม่แน่นอนในตลาดตอนนั้นที่พึ่งเจอ COVID 19 ไปและเกรงว่าราคาจะปรับตัวต่ำลงซึ่งส่วนที่ปิดไปอาจทำต้นทุนการขุดได้ไม่ต่ำพอจึงปิดเครื่องขุดบางส่วนเพื่อลดความเสี่ยง แต่เมื่อราคา Bitcoin สามารถรักษาระดับและค่อยๆเพิ่มขึ้นจนมีกำไรเพียงพอก็ถึงกลับมาเปิดเหมืองขุดใหม่ หรือไม่ก็พวกเขาสามารถแหล่งพลังงานที่ราคาถูกกว่าเดิมหรือได้เครื่องขุดที่ประสิทธิภาพสูงกว่าเดิม

2.Bitcoin Halving เป็นสิ่งที่สามารถทำนายได้

การเกิด Bitcoin Halving ไม่ใช่สิ่งที่ใครคนใดคนหนึ่งหรือองค์กรใดองค์กรหนึ่งสามารถกำหนดได้ แต่มันได้ถูกกำหนดไว้ด้วย Code ของ Bitcoin ตั้งแต่วันแรกที่ Bitcoin ถือกำเนิดขึ้น ดังนั้น Miner ที่ไม่ว่าจะเป็นรายย่อยหรือเหมืองขุดใหญ่ๆ ก็ต้องเข้าใจและรับรู้ได้ว่า Bitcoin Halving ครั้งต่อไปจะเกิดขึ้นประมาณช่วงไหนและต้องเตรียมตัวอย่างไร

ด้วยเหตุนี้ไม่มีทางที่นักขุดเหล่านั้นจะมาคิดปรับตัวภายหลัง Bitcoin Halving แต่พวกเขาจำเป็นต้องมีการวางแผนไว้ก่อนแล้วทั้งการมองภาพธุรกิจในระยะยาว การทำ Feasibility Study เพื่อรับมือทั้ง Best Case และ Worst Case ไม่อย่างนั้นก็ไม่สามารถทำธุรกิจให้ยั่งยืนต่อไปได้ทำให้ผู้เตรียมตัวมาอย่างดีคือผู้ที่อยู่รอด สังเกตว่าเหมืองขุดใหญ่ๆจะมีการสั่งซื้อเครื่องขุดรุ่นใหม่ที่มีประสิทธิภาพสูงขึ้นอยู่ตลอด ซึ่งเห็นได้จากการที่กำลังขุดในระบบของ Bitcoin เพิ่มขึ้นตลอดแม้จะอยู่ในช่วงตลาดหมี รวมถึงการแสวงหาโอกาสหรือสถานที่ที่จะทำให้ค่าไฟเป็นต้นทุนหลักของพวกเขาถูกลงอยู่เสมอ โดยจากตลอดหลายปีที่ผ่านมาเราก็ได้เห็นการเข้าสู่พลังงานสะอาด พลังงานส่วนเกินหรือพลังงานเหลือทิ้ง ซึ่งพลังงานที่ได้เหล่านี้อาจสามารถนับต้นทุนเป็น 0 ได้ด้วยซ้ำ

อย่างในกรณีของ Marathon Digital มีการใช้ประโยชน์จากแก๊สมีเทนจากกองขยะมาผลิตไฟฟ้าซึ่งสามารถทำให้ต้นทุนการขุด Bitcoin สามารถลดไปได้ต่ำกว่า $10,000 หรือก่อนหน้านี้ก็มี Exxon Mobil ที่ทำ Pilot Program กับ Crusoe Energy Systems เพื่อนำ Flare Gas มาผลิตไฟฟ้าเพื่อขุด Bitcoin หรือจะเป็นประเทศเอลซัลวาดอร์ที่ใช้พลังงานความร้อนจากภูเขาไฟมาผลิตไฟฟ้าเพื่อขุด Bitcoin เป็นต้น

สุดท้ายแล้วกำลังขุดในระบบจะเพิ่มขึ้นเรื่อยๆในระยะยาวเพราะต้นทุนค่าไฟที่เคยเป็นต้นทุนหลักกำลังจะต่ำลงเรื่อยๆ จากการเข้าหาพลังงานสะอาดหรือพลังงานเหลือทิ้งจากที่กล่าวไปข้างต้น ในขณะเดียวกันทางนักขุดก็จะต้องคอยอัพเกรดเครื่องขุดให้เหมาะสม ซึ่งการอัพเกรดเครื่องขุดที่มีประสิทธิภาพดีขึ้นก็จะทำให้กำลังขุดในระบบค่อยๆ เพิ่มขึ้น ส่วนอีกหนึ่งตัวแปรสำคัญที่นักขุดไม่สามารถควมคุมได้คือเรื่องของราคา โดยทางนักขุดอาจมีการใช้ Strategy อื่นประกอบกันได้ เช่น

• การเก็บ Bitcoin ไว้บางส่วนโดยไม่ได้นำ Bitcoin ที่ได้ต่อวันมาขายในตลาดทั้งหมด ทำให้แรงขายต่อวันจากนักขุดก็ลดลงไปด้วย ซึ่งถ้ามีแรงซื้อเข้าก็จะสามารถผลักราคา Bitcoin ขึ้นไปได้ และเมื่อราคาขึ้นไปได้มากพอเครื่องขุดรุ่นเก่าๆ ก็สามารถนำมาขุดแล้วได้กำไรได้
• การใช้เครื่องมือทางการเงินในการจัดการความเสี่ยง

3.การใช้เครื่องมือทางการเงินต่างๆ ในการ Hedging

การปรับตัวขึ้นของราคาที่ผันผวนมากๆ นำมาสู่ฟองสบู่ลูกใหญ่ที่มักจะมีการร่วงลงของราคาอย่างรวดเร็ว ทำให้ราคาสูงๆนั้นอยู่กับเราแค่ไม่นาน แต่การขุดนั้นกว่าจะได้ BTC ออกมาต้องใช้เวลาและจำนวนที่ได้ต่อวันก็ไม่ได้เยอะ ทำให้ Miner เสียโอกาสในการทำกำไร ณ จุดที่ราคาสูงๆ แต่ในโลกการเงินมีเครื่องมือที่สามารถใช้จัดการความเสี่ยงเหล่านี้ได้ นั่นก็คือ Futures หรือ Options โดย Miner สามารถทำเงินบางส่วนมาทำการ Hedging ในตอนที่ราคา Bitcoin สูงๆได้เพื่อจัดการความเสี่ยงได้